Comment pourrait s’amorcer la crise de la dette française - Par Éric Chaney
Eric Chaney analyse les conditions dans lesquelles une crise de la dette française pourrait éclater. Malgré un déficit persistant autour de 5 % du PIB en 2026 et une dette publique dépassant 115 % du PIB, les marchés restent étonnamment indulgents. Cette tolérance s’explique par l’historique de résilience française, le soutien implicite de l’Allemagne et la capacité de la BCE à intervenir pour contenir les spreads. Mais ces garde-fous s’affaiblissent : la richesse nette des administrations publiques s’est effondrée, les prélèvements obligatoires atteignent des niveaux dissuasifs et l’Italie, mieux disciplinée budgétairement, bénéficie désormais d’un meilleur traitement obligataire. Le facteur décisif pourrait devenir politique : la montée de l’AfD en Allemagne fragilise le consensus pro‑euro et pourrait limiter le soutien allemand en cas de crise. Dans un scénario 2027, une combinaison de déficits persistants, de dégradations de notation et de tensions politiques suffirait à déclencher la défiance des marchés.
Eric Chaney
Comment pourrait s’amorcer la crise de la dette française