Pascal Salin : «Pourquoi l’endettement public est injustifié»

Pour évaluer le rôle de l’endettement public et de son remboursement éventuel, il semble indispensable de le comparer à la dette privée. Dans une société sans Etat (ou une société où il n’y a pas de dette publique), les créances et dettes sont évidemment l’expression des préférences inter-temporelles des individus. Ceux qui empruntent ont une préférence pour le présent car ils désirent obtenir un montant de ressources supérieur au montant des ressources qu’ils produisent, éventuellement pour investir. Ceux qui épargnent souhaitent disposer dans le futur de ressources plus importantes que ce qui correspondrait à leur production future (par exemple parce qu’ils envisagent d’être en situation de retraite). Le taux d’intérêt est le prix du temps, il résulte des préférences inter-temporelles des individus. Dans une société de marchés libres, le taux d’intérêt d’équilibre est celui qui permet l’égalité entre les désirs d’emprunts et les désirs de prêts.

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